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信游娱乐:杜邦财务分析系统基于保险公司

2019-09-18 11:01来源/未知

杜邦财务分析系统(TheDupontSystem)是一个系统的企业绩效评估系统。它将核心绩效指数信游娱乐:(ROE,股权回报率)分解到底层,直到一些基本财务比率。在上文中,形成了一个“根深蒂固的”财务指标体系,以揭示各种财务比率之间的等级关系,以实现对公司业绩的综合评估,并指出改善公司业绩的方向。

杜邦的财务分析系统得到了各种企业的广泛认可和使用。原因在于,首先,它是一种相对简单实用的分析方法。其次,企业可以根据绩效评估有不同的观点或关键点。为了改变传统的杜邦分析系统,ROE指标以不同的形式进行分解,为特定的分析目的创建不同的财务比率组合。正是由于杜邦传统分析系统的各种形式的扩展和转换,杜邦分析系统的应用已经使用了很长时间。

杜邦财务分析系统在保险公司中的应用受到越来越多的关注。在总结现有保险公司杜邦财务分析模型的基础上,本文介绍了基于不同分析视角的其他几种扩展模型,并结合保险公司的运作特点对其一般模型进行了转换。最后,提出了将六种模型应用于杜邦财务分析的提案。

I.传统的杜邦财务分析模式

传统的杜邦分析模型将保险公司的ROE指标分为三部分。

ROE=净利润所有者权益

=(净利润/保费收入)×(保费收入/总资产)×(总资产/所有者权益)

=承保利润率×资产周转率×权益乘数

因此,为了检验保险公司的净资产收益率,我们可以分析承保利润率,资产周转率和股权乘数三种财务比率的贡献和变化。显然,由于三个财务比率过于全面,这种分析相对粗糙和浅薄,无法深入反映问题。

其次,基于承保利润的分析模型

该模型侧重于第一比率的分解,承保利润率,并突出了承保利润对ROE指标的贡献。

ROE=净利润/所有者权益

=(承保利润/保费收入)×(税前利润/承保利润)×(税前净利润/利润)×(保费收入/总资产)×(总资产/所有者权益)

承保利润/保费收入定义为承保利润率,反映承销业务的盈利能力。税前利润/承保利润定义为财务成本率,反映在税前利润中承保利润的比例,即承销业务对利润的贡献。度,间接反映了税前运行中投资利润的比例[1],净利润/税前利润被定义为税负率,反映了企业所得税的水平,一般设定值(67%)。所以

ROE=承保利润率×财务成本率×税负率×资本运营率×权益乘数

前两个比率是调查的重点。该模型反映了保险公司承保业务(承保利润率)的质量以及承保业务的贡献(财务成本比率)。承保业务是保险公司的核心业务。通过这种模式,它可以帮助保险公司确定适当的业务发展规模。

三是引入现金流量指标模型

适当的现金流对保险公司履行合同义务和稳定业务运营尤为重要。对保险公司业绩的评估不仅考察了公司的盈利能力和盈利能力,还考察了公司的盈利质量。现金流量指标模型的引入改变了传统杜邦分析系统的状态,该系统基于应计基础的财务指标的使用,侧重于对收益质量的分析。该模型在保险公司中的应用可以表示为公式

信游娱乐:杜邦财务分析系统基于保险公司

ROE=资产总回报率×权益乘数

1.总资产回报率=承保利润率×保费收入现金利率×总资产现金回收率

2、承保利润率=净利润÷(现金保费+分保业务收到的现金)

3、保费收入现金率=(现金保费+分保业务收到的现金)÷经营现金流量净额

4、总现金回收率=经营活动现金流量净额÷总资产

相对于投资活动和筹资活动的现金流,承保业务产生的现金流是保险企业经营基础和前提,所以,上述公式以经营活动(承保业务)的现金流量净额作为现金流量指标的基础。其中

1、承保业务利润率,反映净利润在多大程度上得到现金流量的支持,用于评价盈利的质量。

2、保费收入现金率,反映每一元保费(包括分保费收入)所带来的现金流量。

3、总资产现金回收率反映每一元资产通过承保业务所能形成的现金净注入,说明保险企业资产的利用效率。

通过该模式,还可进一步从承保业务质量、资产运用效率、财务结构、现金流量等方面,分析各个信游平台:指标变动对净资产收益率的影响,最终对企业的盈利能力和质量做出客观的评价[2]。

四、基于变动成本的扩展模式

基于变动成本的扩展形式,将成本划分为变动成本和固定成本,并引入边际贡献能力的概念,使分析更为科学,便于短期经营决策和控制。同时,这种扩展形式分析,引入现代管理会计中的杠杆理论,可以直观反映出企业经营风险和财务风险状况,有利于中长期经营的决策。这种模式对ROE指标分解形式如下

ROE=承保利润率×资产周转率×权益乘数

1、承保利润率=边际贡献率÷经营杠杆率÷财务杠杆率×(1-所得税率)

2、边际贡献=保费收入-手续费支出-分保费支出-营业费用

3、边际贡献率=边际贡献÷保费收入

4、经营杠杆率=边际贡献÷承保利润

其中1、边际贡献率是核心指标。此指标应用了边际贡献的概念,在保费收入项下,首先扣除获得保费的成本支出,即变动成本(手续费支出+分保费支出+营业费用),使承保业务盈利能力的评价更为真实。

2、经营杠杆率等于承保利润与边际贡献之比。由于固定成本的存在,营业利润的增减与边际贡献的增减同向,但变动幅度更大。经营杠杆系数主反映出固定成本制约利润增长的程度,从而从另外一个侧面反映企业经营的风险,较高的经营杠杆率意味着相对较高的固定成本,影响利润的增长,经营杠杆率与ROE指标成反比关系。

信游娱乐:杜邦财务分析系统基于保险公司

3、财务杠杆率等于营业利润与税前利润之比,反映由于固定的债务存在,财务费用(利息)对保险企业利润的影响程度。在一定程度上反映企业负债的程度和企业偿债能力,财务杠杆率越高反映利息费用越高,导致ROE指标越低。

资本周转率与权益乘数的计算、作用与传统杜邦财务分析体系相同。[1][2]下一页


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